“这个我要了你不能看”两首席开撕佣钱缩短下的地盘抢夺战

  “券商分析师由于掩盖问题吵起来了”，周末卖方研讨圈的一场剧烈争辩，终究打破工作圈层，引发商场广泛重视。

  撒播的谈天记录显现，12月13日，东北证券电子工作首席分析师李玖与核算机工作首席分析师赵宇阳，因研讨掩盖规划堆叠问题迸发正面抵触，两边就个股掩盖权、研讨鸿沟划定等中心议题各不相谋，心情一度失控。

  东北证券两位首席分析师因个股掩盖权归属问题揭露争辩，34 分钟的剧烈比武不只是个别工作利益的直接磕碰，更像一面棱镜，折射出部分券商在头部组织挤压下的生计焦虑，以及证券研讨工作长时间悬而未决的资源分配恶疾。当时，券商分仓佣钱规划继续缩短，叠加跨范畴研讨鸿沟日益含糊，本就剧烈的工作 “内卷” 进一步晋级，研讨事务的盈余逻辑与竞赛次序正面对两层应战。

  从撒播的谈天内容来看，李玖（一起担任TMT组长）首先发问，理解精确地提出“海光撤销一下掩盖，我来看”“这个我要了，你不能看”“国盾量子，也撤销一下掩盖”，并表明周末将发布深度研报，还提及“明日TMT整体开会，讨论一下核算机（研讨）跨鸿沟的问题”，对赵宇阳研讨规划跨界穿插的不满溢于言表。

  这一要求直接引发赵宇阳的剧烈对立，她当场列出五条辩驳理由：“1、海光信息原本便是核算机能掩盖的票；2、你不能由于咱们派点上来，或许由于我个人派点上来就变相约束咱们，这不合理，也不是作为TMT组长该有的格式；3、核算机我没听说不能掩盖国产算力；4、我刚进入公司推机器人没人说，由于跟你掩盖的没重合，所以你没意见，现在一会说要发散，一会又要约束，非常对立；5、体系上请求的不会撤销，由于咱们也预备好了。”

  上述这番表述直指对方或因本身派点提高而故意约束其研讨规划，两边争辩随之晋级。

  对此，李玖态度强硬，质疑赵宇阳“所谓的预备充分”，并扬言“有你没我，有我没你”。他着重，“没有约束你派点，要约束你鸿沟”，并解说此前未提及鸿沟问题，是由于“现在你全面进入电子了，GPU、PCB等等”，以为对方研讨规划已超出核算机工作范畴，侵入TMT范畴的中心掩盖规划。

  针对李玖的责备，赵宇阳随即辩驳称“铜箔你们自己不看好”，以为本身研讨标的均与核算机工作严密相关，并未越界。

  而李玖则进一步质疑其“跨了鸿沟就会有抵触，掩盖一团糟，核算机使用、软件一点声响没”，直指赵宇阳中心研讨主业缺失，却过度进入其他范畴。

  终究两边心情彻底迸发，赵宇阳直言“我并不以为你像一个TMT组长”，李玖则回应“那咱们协作完毕了，你不像核算机（分析师），没为咱们奉献核算机”，明晰停止协作，对立彻底揭露化。

  据谈天记录显现，这场争辩时长超越34分钟，从21:56继续至22:30。

  中证协官网信息数据显现，李玖自2019年11月起一直在东北证券执业，期间曾任职于东北证券旗下东证融汇证券资管，现任电子工作首席分析师；赵宇阳于2020年9月进入证券工作，先后在西部证券、华西证券任职，本年5月13日起在东北证券执业，担任核算机工作首席分析师。

  当研讨所“新人”赵宇阳遇上公司“白叟”李玖，两人之间的争辩不只意外迸发，更隐约透出一种难以避免的必定性。

  业界人士指出，券商分析师研讨掩盖鸿沟含糊是工作长时间存在的潜在问题，尤其在TMT、科技等穿插性较强的范畴，核算机、电子、通讯等细分赛道的研讨标的常存在堆叠。以此次争辩触及的两只个股为例，海光信息在电子与核算机范畴均具高重视度，理论上两大工作均可掩盖，部分组织中核算机范畴掩盖份额乃至略高于电子，约为55:45；国盾量子则依据申万工作分类归属通讯-通讯设备-通讯终端及配件范畴，大都研讨所由核算机或通讯团队掩盖，电子团队掩盖事例较少。

  多位分析师表明，当时标的区分通常以申万工作分类为规范，该方法界定明晰、通用性强，但实践中存在海光信息这类特别事例，需进一步明晰归属。最保险的处理途径是严厉遵从一致工作区分规矩，若研讨所管理层有差异化考量，则需结合两大板块研讨团队实力、过往效果及效益奉献度等中心目标归纳评价，终究由负责人决议计划。

  值得注意的是，派点作为券商研讨所分仓佣钱分配、分析师业绩考核的中心目标，必定的联系到薪资待遇与工作开展，这使得研讨掩盖规划的抢夺益发剧烈。而2025年工作分仓佣钱整体缩短的布景，进一步加重了这种竞赛。

  Wind多个方面数据显现，2025年上半年券商分仓佣钱收入为44.58亿元，工作同比下滑中位数达25%，其间东北证券体现承压，当期分仓佣钱总收入0.51亿元，同比下滑56.12%，佣钱座位占比1.15%，排名第26位。另据最新数据，东北证券现有分析师99人，较去年末削减6人，其间约12名为换岗入职。

  “这种吵架每家都有几率产生，适当正常，业界早已见怪不怪。”一位卖方首席分析师直言，“总盘子在缩短，你多抢一口，我就少一口，竞赛天然更剧烈。”还有分析师弥补，除了鸿沟含糊和佣钱缩短，TMT工作近年行情火爆引发的利益纠葛、结构性行情下标的跨工作特点增强，也是此类争辩频发的重要原因。

  一位头部券商研讨所所长言必有中地指出，此次争辩实质是中小券商研讨所内卷的成果。“研讨所之间、工作之间的客户资源总量有限，若仅局限于当时商场的股票标的及少量客户集体，内卷便难以避免。”该所长以为，未来工作开展需向国际化、全球化方向拓宽，经过掩盖美股、港股等海外商场，拓宽公募以外的多元化客户集体，才干破解当时窘境，此类因掩盖鸿沟引发的争辩大概率会随之削减。